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LRT3工程合约释放
成为建筑股催化剂
LRT3工程近期释放了数十亿令吉的合约，在股市起了一股催化作用，接下来的工程合约谁的机会最大？
从最近获得LRT3工程合约的三家公司，其中家盟吉（GBGAQRS,5226,主板建築組）的长期合作伙伴亿钢控股（ECON BHD，5253,主板建筑组），基于过去的表现，市场看好它的出线机会最大。
麦格理证券研究(MQ Research)表示，最近赢获LRT3工程合约的三家公司，双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）和家盟吉获得最多，双威建筑23亿令吉，家盟吉12亿令吉，对这两家公司来说是莫大的惊喜。
麦格理证券研究看好这两家公司的发展，重新调整目标价，家盟吉从1.80升至2.20令，而双威建筑从2.50升上2.80令吉。
该券商预计，国家基建公司（Prasarana）会在年底前颁布剩余的6项LRT3工程配套合约。
在经济蛋糕共享下，LRT3工程也会溢出部分分包合约给其他公司，例如打桩和承包公司。MQ Research估计，打桩和承包公司将会获得合约总值的7至9%的工程价值。
根据家盟吉和亿钢控股的合作关系，相信亿钢控股将会在近期内获得前者颁布高达1亿令吉的打桩和承包合约。反而双威建筑拥有本身的打桩公司，无需分包。
LRT3工程的隧道部分合约还没有出炉，原本被看好出线的金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）获面对下行风险。
金务大在LRT3工程竞标两个项目，其中一个就是隧道工程。如果政府改变隧道部分工程为地面工程，这或许会出现金务大没有标获任何LRT3工程合约的局面。
在建筑材料成本方面，MQ Research估计赢获LRT3工程的公司能够获得8-11%的毛利率。正如MRT项目，LRT3没有成本直通机制，一但建筑成本超出预算，那么将会直接影响公司的利润。
MQ Research认为，迎接第14届全国大选的到来，看好本地建筑领域依然还有上涨空间，而一些大型基建工程，如东海岸衔接铁轨、泛婆罗州大道等工程，将会成为未来两个季度的催化剂。

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8/8/2016

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Source : RHB RESEARCH INSTITUTE

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